SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ BANKU OCHRONY ŚRODOWISKA S.A. W 2025 R.

SPORZĄDZONE ŁĄCZNIE ZE SPRAWOZDANIEM ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI BANKU OCHRONY ŚRODOWISKA S.A.

Warszawa, 15 kwietnia 2026 r.

I. PODSUMOWANIE ................................................................................................................................. 4

II. CZYNNIKI I ZDARZENIA WPŁYWAJĄCE NA SYTUACJĘ FINANSOWĄ GRUPY ................................................ 7

1. SYTUACJA MAKROEKONOMICZNA ......................................................................................................... 7

2. CZYNNIKI, KTÓRE BĘDĄ MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGANE WYNIKI ............................................................... 9

3. PODSTAWOWE PRODUKTY, USŁUGI I SFERY DZIAŁALNOŚCI GRUPY ........................................................ 9

3.1. Produkty bankowe ........................................................................................................................................................... 9

3.2. Udział BOŚ S.A. w sektorze bankowym ........................................................................................................................... 9

3.3. Współpraca z podmiotami tworzącymi system finansowania ochrony środowiska. Udział Banku w programach operacyjnych. ................................................................................................................................................................ 10

4. WSPÓŁPRACA Z ZAGRANICZNYMI INSTYTUCJAMI FINANSOWYMI W BOŚ S.A. ........................................ 25

5. INFORMACJE O OBSZARZE DZIAŁALNOŚCI ........................................................................................... 25

6. WYBRANE DANE LICZBOWE DOTYCZĄCE DZIAŁALNOŚCI GRUPY ........................................................... 26

7. KIERUNKI ROZWOJU BANKU ............................................................................................................... 26

8. ORGANIZACJA GRUPY KAPITAŁOWEJ ................................................................................................... 28

III. WYNIKI FINANSOWE I DZIAŁALNOŚĆ .................................................................................................. 29

1. WYNIKI FINANSOWE GRUPY ............................................................................................................... 29

1.1. Rachunek wyników Grupy ............................................................................................................................................. 29

1.2. Bilans Grupy .................................................................................................................................................................. 34

1.3. Aktywa i zobowiązania warunkowe Grupy ..................................................................................................................... 38

2. WYNIKI FINANSOWE BANKU ............................................................................................................... 39

2.1. Rachunek wyników Banku ............................................................................................................................................. 39

2.2. Bilans Banku .................................................................................................................................................................. 43

2.3. Aktywa i zobowiązania warunkowe Banku .................................................................................................................... 47

3. RÓŻNICA POMIĘDZY PROGNOZAMI A ZREALIZOWANYMI WYNIKAMI ..................................................... 47

4. INFORMACJE O WAŻNIEJSZYCH OSIĄGNIĘCIACH W DZIEDZINIE BADAŃ I ROZWOJU ORAZ INFORMACJA O PRZEWIDYWANYM ROZWOJU .......................................................................................................... 47

IV. ZARZĄDZANIE RYZYKAMI W GRUPIE ................................................................................................... 48

1. RYZYKO KREDYTOWE ........................................................................................................................ 48

2. RYZYKO FINANSOWE ......................................................................................................................... 51

2.1. Ryzyko płynności ........................................................................................................................................................... 52

2.2. Ryzyko stopy procentowej ............................................................................................................................................. 57

2.3. Ryzyko walutowe ........................................................................................................................................................... 60

2.4. Pozostałe ryzyka rynkowe ............................................................................................................................................. 62

3. RYZYKO OPERACYJNE I BRAKU ZGODNOŚCI ........................................................................................ 63

3.1. Ryzyko operacyjne ........................................................................................................................................................ 63

V. INFORMACJE UZUPEŁNIAJĄCE ............................................................................................................. 65

1. OCENA ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI ................................................................................ 65

2. UZALEŻNIENIE OD PARTNERÓW ......................................................................................................... 65

3. TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI ....................................................................................... 65

4. SEZONOWOŚĆ LUB CYKLICZNOŚĆ ...................................................................................................... 65

5. INFORMACJE O UMOWACH BANKU ...................................................................................................... 66

5.1. Umowy znaczące ........................................................................................................................................................... 66

5.2. Umowy z Bankiem Centralnym i organami nadzoru ...................................................................................................... 66

5.3. Umowy o dokonanie badań sprawozdań finansowych ................................................................................................... 66

5.4. Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych ........................................................... 67

6. CZYNNIKI I NIETYPOWE ZDARZENIA ................................................................................................... 68

7. INFORMACJA O POSTĘPOWANIACH SĄDOWYCH ORAZ OPIS ZMIAN OTOCZENIA PRAWNEGO W ZAKRESIE MIESZKANIOWEGO PORTFELA KREDYTOWEGO W TYM WAKACJE KREDYTOWE I INNE FORMY POMOCY DLA KLIENTÓW ................................................................................................................................. 68

8. ZMIANY W PODSTAWOWYCH ZASADACH ZARZĄDZANIA ...................................................................... 71

9. INFORMACJA O DYWIDENDZIE ............................................................................................................ 71

10. INFORMACJE O WARTOŚCI PRZYJĘTYCH ZABEZPIECZEŃ ....................................................................... 71

11. INFORMACJE O ZDARZENIACH PO DNIU BILANSOWYM ......................................................................... 71

VI. OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ŁADU KORPORACYJNEGO .................................................................. 72

1. ZASADY ŁADU KORPORACYJNEGO ...................................................................................................... 72

1.1. Wskazanie zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega BOŚ S.A. oraz miejsca, gdzie tekst zasad jest publicznie dostępny ....................................................................................................................................................................... 72

1.2. Informacja o niestosowaniu niektórych zasad ładu korporacyjnego zawartych w „Dobrych praktykach spółek notowanych na GPW 2021” oraz „Zasadach ładu korporacyjnego dla instytucji nadzorowanych” wydanych przez KNF. ............................................................................................................................................................................... 72

2. AKCJONARIAT I PRAWA Z AKCJI .......................................................................................................... 74

1.1. Notowania akcji BOŚ S.A, .............................................................................................................................................. 74

2.1. Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Banku ................................................................................................................................... 75

2.2. Akcje własne .................................................................................................................................................................. 75

2.3. Informacje o umowach dotyczących przyszłych zmian w strukturze akcjonariatu ........................................................ 75

2.4. Posiadacze specjalnych uprawnień kontrolnych z tytułu papierów wartościowych ....................................................... 75

2.5. Ograniczenia w wykonywaniu prawa głosu i w przenoszeniu prawa własności papierów wartościowych ..................... 76

2.6. Zasady zmiany Statutu Banku ....................................................................................................................................... 76

2.7. Opis sposobu działania Walnego Zgromadzenia i jego zasadniczych uprawnień oraz praw akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania ........................................................................................................................................................... 76

3. ORGANY BANKU ................................................................................................................................ 78

3.1. Walne Zgromadzenie Banku..........................................................................................................................................78

3.2. Rada Nadzorcza Banku .................................................................................................................................................. 78

3.3. Zarząd Banku ................................................................................................................................................................ 87

4. SYSTEMY KONTROLI W PROCESIE SPORZĄDZANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH ................................. 88

5. KONFLIKT INTERESÓW W BOŚ S.A. ..................................................................................................... 90

6. POLITYKA WYNAGRODZEŃ W BOŚ S.A. ............................................................................................... 90

6.1. Polityka wynagrodzeń osób zajmujących stanowiska kierownicze w BOŚ S.A. .............................................................. 90

6.2. Program opcji menedżerskich oraz akcji pracowniczych ............................................................................................... 91

6.3. Informacja na temat wynagrodzeń i zobowiązań wobec kluczowego personelu kierowniczego BOŚ S.A. ..................... 91

6.4. Umowy dotyczące rekompensat dla osób zarządzających ............................................................................................ 92

6.5. Zestawienie stanu posiadania akcji Banku przez Członków Zarządu Banku i Członków Rady Nadzorczej .................... 92

VII. SPRAWOZDANIE ZRÓWNOWAŻONEGO ROZWOJU GRUPY KAPITAŁOWEJ BOŚ ZA 2025 R. ........................ 93

1. UJAWNIENIA OGÓLNE ESRS 2 ............................................................................................................. 93

1.1. Podstawa sporządzenia oświadczenia ........................................................................................................................... 93

1.2. Ład korporacyjny ........................................................................................................................................................... 96

1.2.1 Skład i doświadczenie organów zarządzających i nadzorczych .................................................................................. 96

1.2.2 Rola organów zarządzających i nadzorczych ........................................................................................................... 100

1.2.3 Struktura zarządzania .............................................................................................................................................. 101

1.2.4 Informacje przekazywane organom zarządzającym i nadzorczym ........................................................................... 108

1.2.5 Uwzględnienie wyników związanych ze zrównoważonym rozwojem w systemach zachęt ....................................... 114

1.2.6 Oświadczenie dotyczące należytej staranności ........................................................................................................ 116

1.2.7 Zarządzanie ryzykiem i kontrole wewnętrzne nad sprawozdawczością zrównoważonego rozwoju .......................... 117

1.3. Strategia ...................................................................................................................................................................... 118

1.3.1 Model biznesowy i łańcuch wartości ....................................................................................................................... 118

1.3.2 Strategia ESG GK BOŚ .............................................................................................................................................. 122

1.3.3 Interesy i opinie zainteresowanych stron ................................................................................................................. 127

1.3.4 Istotne wpływy, ryzyka i szanse i ich związki ze strategią i modelem biznesowym ................................................. 130

1.4. Analiza podwójnej istotności ........................................................................................................................................ 134

1.5. Wpływy, ryzyka i szanse związane z klimatem ............................................................................................................ 142

1.6. Wykaz ujawnień .......................................................................................................................................................... 146

2. TAKSONOMIA (SYSTEMATYKA) UE .................................................................................................... 156

3. ZMIANA KLIMATU ESRS E1 ............................................................................................................. 188

3.1. Plan Transformacji ....................................................................................................................................................... 188

3.2. Analiza odporności ...................................................................................................................................................... 188

3.3. Polityki związane z klimatem ....................................................................................................................................... 193

3.4. Działania i zasoby w odniesieniu do polityki klimatycznej ........................................................................................... 196

3.5. Zużycie energii ............................................................................................................................................................ 201

3.6. Emisje gazów cieplarnianych ....................................................................................................................................... 202

3.7. Wskaźniki oszacowane przy użyciu źródeł pośrednich ................................................................................................ 206

4. WŁASNE ZASOBY PRACOWNICZE ESRS S1 ....................................................................................... 208

4.1. Istotne wpływy, ryzyka i szanse dla własnych pracowników ....................................................................................... 208

4.2. Polityki związane z pracownikami ............................................................................................................................... 211

4.3. Współpraca z własnymi pracownikami ........................................................................................................................ 227

4.4 Działania i zasoby w odniesieniu do własnych pracowników ....................................................................................... 234

4.5. Cele zarządzania istotnymi wpływami, ryzykiem i szansami, dialog społeczny ........................................................... 238

4.6. Charakterystyka pracowników GK BOŚ ....................................................................................................................... 240

4.7. Wskaźniki różnorodności ............................................................................................................................................. 242

4.8. Zasady wynagradzania ................................................................................................................................................ 243

4.9. Ochrona socjalna ......................................................................................................................................................... 244

4.10. Osoby z niepełnosprawnościami ................................................................................................................................ 244

4.11. Szkolenia i rozwój umiejętności ................................................................................................................................... 245

4.12. Bezpieczeństwo i higiena pracy ................................................................................................................................. 246

4.13. Równowaga między życiem zawodowym i prywatnym ............................................................................................... 247

4.14. Luka płacowa ............................................................................................................................................................... 247

4.15. Incydenty .................................................................................................................................................................... 248

5. KONSUMENCI I UŻYTKOWNICY KOŃCOWI ESRS S4 ........................................................................... 248

5.1. Konsumenci i użytkownicy końcowi podlegający istotnym wpływom .......................................................................... 248

5.2. Polityki związane z konsumentami i użytkownikami końcowymi ................................................................................. 249

5.3. Współpraca z konsumentami i użytkownikami końcowymi ......................................................................................... 255

5.4. Działania i zasoby w odniesieniu do konsumentów i użytkowników końcowych ......................................................... 262

5.5. Cele zarządzania istotnymi wpływami, ryzykiem i szansami ....................................................................................... 270

6. POSTĘPOWANIE W BIZNESIE ESRS G1 ............................................................................................ 271

6.1. Polityki związane z prowadzeniem działalności i kulturą korporacyjną ....................................................................... 271

6.2. Zapobieganie korupcji i przekupstwu .......................................................................................................................... 281

6.3. Relacje z dostawcami i praktyki płatnicze .................................................................................................................. 283

VIII. OŚWIADCZENIE W SPRAWIE RZETELNOŚCI SPORZĄDZENIA SPRAWOZDAŃ ......................................... 285

Skład Grupy Kapitałowej BOŚ S.A.

Grupę Kapitałową Banku Ochrony Środowiska S.A. tworzy Bank Ochrony Środowiska S.A., pełniący rolę jednostki dominującej nad jednostkami bezpośrednio zależnymi: Domem Maklerskim BOŚ S.A., BOŚ Leasing S.A. oraz jednostką zależną w sposób pośredni MS Wind Sp. z o.o.

Wyniki Grupy BOŚ S.A.

W okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku Grupa BOŚ S.A. osiągnęła zysk netto w wysokości 124,5 mln zł, tj. wyższy o 56,3% niż w 2024 roku. Grupa BOŚ S.A. osiągnęła wyższy wynik z tytułu prowizji, wynik z instrumentów finansowych oraz wynik na inwestycyjnych papierach wartościowych.

W 2025 roku Grupa BOŚ S.A. zwiększyła sumę bilansową o 3,0 mld zł do kwoty 25,7 mld zł, tj. o 13,2%. Jednocześnie Grupa BOŚ S.A. osiągnęła wzrost wolumenu depozytów o 13,3% i zwiększyła kapitały własne o 9,4%.

Istotne elementy wyników finansowych Grupy BOŚ S.A. w2025 roku :

• wzrost przychodów odsetkowych o 22,0 mln zł, tj. o 1,5%,

• wzrost przychodów z tytułu opłat i prowizji o 9,1 mln zł, tj. o 5,3%,

• wzrost wyniku na instrumentach finansowych o 6,8 mln zł, tj. o 13,1%,

• wzrost wyniku na inwestycyjnych papierach wartościowych o 46,0 mln zł;

• wzrost wolumenu kredytów o 163,6 mln zł, tj. o 1,6% w relacji do stanu na 31 grudnia 2024 r.,

• wzrost wolumenu depozytów o 2,5 mld zł, tj. o 13,3% w relacji do stanu na 31 grudnia 2024 r.,

• zwiększenie sumy bilansowej o 13,2% do kwoty 25,7 mld zł, tj. o 3,0 mld zł na koniec 2025 roku.

Grupa BOŚ S.A. posiada stabilną bazę kapitałową i wysokie wskaźniki płynnościowe Grupy BOŚ S.A . na koniec 2025 roku:

• łączny współczynnik kapitałowy 18,49%,

• wskaźnik LCR 175%,

• wskaźnik NSFR 164%.

Wybrane pozycje rachunku wyników Grupy BOŚ S.A.

Przychody z tytułu odsetek i o podobnym charakterze w 2025 roku zwiększyły się o 22,0 mln zł, tj. o 1,5% w porównaniu do 2024 roku. Wzrost odnotowano głównie w odsetkach od inwestycyjnych dłużnych papierów wartościowych oraz od środków pieniężnych i ekwiwalentów. Niższe przychody odsetkowe dotyczyły głównie przychodów odsetkowych od klientów korporacyjnych.

Głównym czynnikiem mającym wpływ na wzrost przychodów odsetkowych był wzrost skali działalności odzwierciedlony we wzroście sumy bilansowej, który zniwelował spadek stawek WIBOR w rezultacie obniżenia stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej o 50 pkt. baz. w maju oraz po 25 pkt baz. w lipcu, wrześniu, październiku, listopadzie i grudniu 2025 roku. W 2025 r. RPP obniżyła stopy procentowe łącznie o 175 pkt baz., do poziomu 4,0% stopę referencyjną NBP.

W okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku Grupa BOŚ S.A. wypracowała wynik z tytułu odsetek w wysokości 789,4 mln zł, wobec 834,3 mln zł w 2024 r.

Wynik Grupy z tytułu opłat i prowizji wyniósł 133,0 mln zł, co oznacza wzrost o 3,5 mln zł w porównaniu do 2024 r. Główną przyczyną zwiększenia wyniku były wyższe prowizje z tytułu usług maklerskich.

Wynik na instrumentach finansowych wycenianych do wartości godziwej przez wynik finansowy wyniósł 59,0 mln zł wobec 52,2 mln zł w 2024 r.

Wynik ryzyka prawnego kredytów hipotecznych w walutach obcych wyniósł -181,7 mln zł wobec -269,8 mln zł w 2024 roku, co jest związane z utworzeniem rezerw we wcześniejszych okresach.

W 2025 roku wynik odpisów z tytułu utraty wartości wyniósł -56,8 mln zł wobec -13,8 mln zł w 2024 roku.

Ogólne koszty administracyjne Grupy wyniosły 653,4 mln zł i zwiększyły się o 51,0 mln zł wobec 2024 roku. W pozycji koszty świadczeń pracowniczych wzrost wyniósł 34,5 mln zł, tj. 10,5% i wynikał głównie z dostosowania wynagrodzeń do poziomów rynkowych, zawiązanych rezerw na urlopy. Kolejnym istotnym czynnikiem wzrostu ogólnych kosztów administracyjnych były koszty rzeczowe, które wzrosły o 15,1 mln zł, tj. o 10,0%. Wyższe koszty Grupa poniosła w zakresie składek i wpłat na rzecz BFG. Koszty te zwiększyły się o 9,6 mln zł, tj. o 47,2%.

Wzrost sprzedaży kredytów oraz bazy klientowskiej

Sprzedaż kredytów ogółem w 2025 roku wyniosła 5 562,0 mln zł i była wyższa o 33,7% niż w 2024 roku. Wzrost sprzedaży miał miejsce zarówno w segmencie klientów korporacyjnych jak i MŚP, MIKRO i detalicznych.

Sprzedaż kredytów proekologicznych w 2025 roku wyniosła 3 204,1 mln zł i była wyższa o 59,2% niż w 2024 roku. W zdecydowanej większości (kwotowo) nowe kredyty proekologiczne skierowane były do klientów korporacyjnych (94%). Największy udział miały kredyty przeznaczone na zadania z zakresu budownictwa (w tym termomodernizacji) oraz energetyki i gospodarki komunalnej.

Rozwijana była działalność konsorcjalna, ze szczególnym uwzględnieniem współpracy z bankami spółdzielczymi. W 2025 roku Bank zawarł 17 umów konsorcjalnych, w tym 10 z bankami spółdzielczymi w roli agenta konsorcjum o łącznej wartości 1,1 mld zł (udział BOŚ ok. 0,6 mld zł). Bank stanął na czele dwóch dużych konsorcjów, które sfinansowały projekty wykorzystujące odnawialne źródła energii.

W 2025 roku Bank uczestniczył w finansowaniu 7 transakcji syndykowanych na kwotę 0,5 mld zł, z których dwie miały istotne znaczenie dla rozwoju strategicznych sektorów gospodarki. Kwota kredytów udzielona w ramach tych konsorcjów wyniosła 11,7 mld zł. Transakcje zostały zrealizowane we współpracy z konsorcjami banków komercyjnych. Udział w tych projektach potwierdza gotowość do wspierania dużych przedsięwzięć inwestycyjnych oraz wzmacnia pozycję Banku jako aktywnego uczestnika rynku finansowania korporacyjnego.

W 2025 roku Bank uczestniczył również w 4 konsorcjach obligacyjnych. W ramach zamkniętych emisji Bank objął obligacje w kwocie 247 mln zł. W ramach tych konsorcjów uczestnicy objęli obligację za kwotę 1,6 mld zł.

W 2025 roku Bank odnotował przyrost liczby netto klientów korporacyjnych o 13,6%, klientów MŚP o 14,3% oraz klientów detalicznych o 0,3%.

Rezerwa na ryzyko związane z kredytami hipotecznymi powiązanymi z walutą obcą na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosiła 643,8 mln zł, z czego 239,2 mln zł prezentowane jest jako rezerwa na postępowania sądowe i roszczenia na ryzyko prawne związane z walutowymi kredytami hipotecznymi, a 404,5 mln zł prezentowane jako korekta wartości bilansowej brutto. Na dzień 31 grudnia 2024 roku rezerwa na ryzyko związane z kredytami hipotecznymi powiązanymi z walutą obcą wynosiła 761,7 mln zł.

Utworzone przez Bank rezerwy na ryzyko związane z kredytami hipotecznymi powiązanymi z walutą obcą uwzględniają koszt programu ugód dla klientów spłacających walutowe kredyty hipoteczne na zasadach zaproponowanych przez Przewodniczącego Komisji Nadzoru Finansowego. W dniu 31 stycznia 2022 roku Bank uruchomił program ugód. Łącznie w samym 2025 roku zostało zawartych 627 ugód, w tym w 56 ramach Programu Ugód.

Poprawa jakości portfela Grupy BOŚ S.A.

Efektem rozwoju programu ugód, działań w zakresie sprzedaży części portfela, dobrowolnych spłat oraz spisania do ewidencji pozabilansowej Grupy BOŚ było istotne obniżenie wskaźnika udziału koszyka 3 w kredytach brutto o 1,8 pp. r/r.

Wskaźniki finansowe

Marża odsetkowa na aktywach ogółem, liczona jako relacja wyniku z tytułu odsetek za 2025 roku do średniego stanu aktywów, wyniosła 3,3% wobec poziomu 3,7% za okres 2024 roku.

Poziom adekwatności kapitałowej Grupy utrzymywał się powyżej wartości zalecanych przez Komisję Nadzoru Finansowego. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Bank i Grupa spełniały obowiązujące normy kapitałowe. Współczynnik kapitału podstawowego Tier I Grupy BOŚ wyniósł 15,38%, a łączny współczynnik kapitałowy 18,49%.

Oceny ratingowe

W dniu 11 września 2025 r. Agencja ratingowa Fitch Ratings utrzymała długoterminowy rating (IDR) na niezmienionym poziomie ‘BB-’, z perspektywą stabilną. Obecne oceny ratingowe kształtują się na następującym poziomie:

• Rating długoterminowy IDR w walucie obcej (Long-term Foreign Currency IDR): ‘BB-‘ perspektywa stabilna,

• Rating krótkoterminowy IDR w walucie obcej (Short-term Foreign Currency IDR): ‘B’,

• Krajowy rating długoterminowy (National Long-term Rating): ‘BBB-(pol)’, perspektywa stabilna,

• Krajowy rating krótkoterminowy (National Short-term Rating): ‘F3(pol)’,

• Rating indywidualny (Viability Rating): ‘BB-’,

• Rating wsparcia rządowego (Government Support): ‘B’.

Informacja o utrzymaniu ratingu przez agencję Fitch Ratings została zawarta w raporcie bieżącym nr RB/18/2025.

Emisja obligacji

W dniu 29 lipca 2025 roku Bank wyemitował 10-letnie kapitałowe obligacje podporządkowane na łączną kwotę 350 mln zł. Środki pozyskane z emisji obligacji zostały wykorzystane do zbudowania odpowiedniego poziomu funduszy własnych i zobowiązań kwalifikowalnych w celu spełnienia wymogów MREL oraz w celu zapewnienia bezpiecznego poziomu współczynnika wypłacalności tj. utrzymania poziomu funduszy własnych uzupełniających zgodnie z wymaganiami wynikającymi z Rozporządzenia CRR oraz Dyrektywy CRD.

1. Sytuacja makroekonomiczna

W 2025 roku światowa gospodarka rozwijała się w umiarkowanym tempie, funkcjonując w warunkach niepewności wynikającej z polityki handlowej USA i ze zmiennej sytuacji geopolitycznej. W Stanach Zjednoczonych nastąpiło spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego - wzrost PKB wyniósł 2,2% w 2025 roku wobec 2,8% w 2024 roku. W strefie euro wzrost gospodarczy nieznacznie przyśpieszył - PKB wzrósł o 1,5% w 2025 roku po wzroście o 0,9% w 2024 roku, przy czym w Niemczech wzrost PKB wyniósł jedynie 0,2% w 2025 roku po spadku o 0,5% w 2024 roku. Z kolei w Chinach utrzymało się relatywnie solidne tempo wzrostu gospodarczego - w całym 2025 roku wzrost PKB wyniósł 5,0% pozostając na poziomie zbliżonym do roku poprzedniego.

W 2025 roku globalna inflacja stopniowo się obniżała, do czego przyczyniły się m.in. niskie ceny surowców energetycznych i żywnościowych oraz stopniowy spadek inflacji bazowej. Obniżanie się inflacji w kierunku celów inflacyjnych banków centralnych, perspektywa obniżenia inflacji w przyszłości oraz oznaki osłabienia aktywności gospodarczej stwarzały warunki do kontynuacji przez główne banki centralne cyklu obniżek stóp procentowych, rozpoczętego w 2024 r. Europejski Bank Centralny w skali roku obniżył stopy procentowe łącznie o 75 punktów bazowych, w tym stopę depozytową do poziomu 2,0%. System Rezerwy Federalnej łącznie zredukował stopy procentowe w skali roku także o 75 punktów bazowych, w tym stopę funduszy federalnych do poziomu 3,50% - 3,75%. Szwajcarski Bank Narodowy w 2025 roku obniżył stopy procentowe łącznie o 50 punktów bazowych, w tym stopę polityki monetarnej do poziomu 0,0%.

W całym 2025 roku wzrost PKB Polski przyspieszył do 3,6% wobec wzrostu o 3,0% w 2024 roku. Głównym czynnikiem wzrostu pozostawała silna konsumpcja prywatna. Spożycie gospodarstw domowych w całym 2025 roku wzrosło o 3,7% r/r wobec wzrostu o 2,9% r/r w 2024 r., czemu sprzyjała stabilna sytuacja na rynku pracy oraz wzrost realnych dochodów gospodarstw domowych (dzięki solidnemu wzrostowi nominalnych wynagrodzeń i spadkowi inflacji). Jednocześnie w 2025 r. nastąpiło odbicie inwestycji, których wzrost był wspierany przez zwiększającą się skalę projektów współfinansowanych ze środków unijnych, choć dynamika nakładów charakteryzowała się wysoką zmiennością w ujęciu kwartalnym, głównie w segmencie inwestycji publicznych. Nakłady brutto na środki trwałe wzrosły w całym roku o 4,2% r/r wobec spadku o 0,9% r/r rok wcześniej.

Dynamika PKB w Polsce i jego składowych

Na przestrzeni całego 2025 roku inflacja konsumencka kontynuowała trend spadkowy. Wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) obniżył się do 2,4% r/r w grudniu 2025 r., wobec 4,7% r/r w grudniu 2024 r. W kierunku ograniczenia dynamiki cen oddziaływało m.in. obniżenie dynamiki cen żywności, pogłębienie spadku cen paliw oraz obniżenie inflacji bazowej (CPI) po wykluczeniu cen żywności i energii) z 4,0% r/r na koniec 2024 r. do 2,7% na koniec 2025 r. wspomagane obniżeniem dynamiki wynagrodzeń i aprecjacją kursu PLN/USD.

Bieżący spadek inflacji oraz perspektywa jego kontynuacji przyczyniły się do wznowienia przez Radę Polityki Pieniężnej (RPP) cyklu rozluźniania polityki monetarnej. W 2025 r. RPP obniżyła stopy procentowe łącznie o 175 pkt baz., do poziomu 4,0% w przypadku stopy referencyjnej NBP. W następstwie obniżek stóp NBP stawka WIBOR 3M obniżyła się od początku roku do grudnia 2025 r. o 1,85 pkt proc. do poziomu 3,99%.

Stopy procentowe w Polsce

W 2025 r. kurs złotego kontynuował aprecjację zapoczątkowaną w październiku 2022 r. Względem koszyka głównych walut kurs złotego w 2025 r. wzmocnił się o 5,27% wobec grudnia 2024 r. Przyczyniły się do tego m.in. poprawa aktywności gospodarczej, napływ funduszy unijnych oraz relatywnie wysokie stopy procentowe NBP, utrzymywane w warunkach wciąż podwyższonej inflacji. Na koniec 2025 r. kurs złotego umocnił się wobec euro o 1,1% wobec grudnia 2024 r. do poziomu 4,23 PLN/EUR; a w relacji wobec dolara amerykańskiego złoty wzmocnił się aż o 12,2% do poziomu 3,60 PLN/USD co było efektem osłabienia dolara na rynkach międzynarodowych. Z kolei w 2025 r. złoty osłabił się w relacji do franka szwajcarskiego o 0,4% wobec grudnia 2024 r. do poziomu 4,54 PLN/CHF.

Kurs złotego

Według danych NBP w 2025 r. saldo depozytów ogółem w sektorze bankowym wzrosło o 9,5% r/r wobec wzrostu o 10,0% r/r w 2024 r. Saldo depozytów osób prywatnych wzrosło o 8,5% r/r wobec wzrostu o 10,8% r/r w 2024 r., zaś saldo depozytów przedsiębiorstw wzrosło o 11,4% r/r wobec wzrostu o 3,8% r/r w 2024 r. Saldo kredytów ogółem wzrosło w 2025 r. o 5,5% r/r wobec wzrostu o 5,3% w 2024 r. Saldo kredytów przedsiębiorstw wzrosło o 9,0% r/r po wzroście o 5,3% r/r w 2024 r. Saldo kredytów mieszkaniowych wzrosło w skali roku o 3,4% wobec wzrostu o 3,3% w 2024 r. Saldo kredytów konsumpcyjnych wzrosło o 8,4% r/r wobec wzrostu o 6,0% r/r w 2024 r.

2. Czynniki, które będą miały wpływ na osiągane wyniki

Na działalność Grupy Kapitałowej Banku w 2026 roku wpływać będą uwarunkowania makroekonomiczne i sytuacja na rynkach finansowych.

Najistotniejszym czynnikiem wpływającym na sytuację makroekonomiczną i rynkową pozostaje podwyższone ryzyko geopolityczne. Bardzo istotnym źródłem niepewności dla dalszego rozwoju sytuacji gospodarki światowej i w konsekwencji gospodarki polskiej jest trwający od 27 lutego konflikt zbrojny między USA i Izraelem a Iranem skutkujący istotnym wzrostem cen surowców energetycznych na rynkach światowych

Najistotniejszymi potencjalnymi konsekwencjami z tego tytułu mogą być:

• utrwalenie podwyższonych cen surowców (także nie-energetycznych) skutkujące wzrostem dynamiki cen (inflacji) w gospodarce,

• wyższy poziom stóp procentowych głównych banków centralnych, w tym NBP, w reakcji na oczekiwany lub faktyczny wzrost inflacji,

• osłabienie aktywności gospodarczej głównych partnerów handlowych Polski i w konsekwencji osłabienie aktywności polskiej gospodarki,

• podwyższona zmienność cen aktywów finansowych,

• słaby popyt na kredyt w warunkach niepewnej sytuacji gospodarczej lub podwyższonego kosztu finansowania.

Ponadto nadal źródłem ryzyka geopolitycznego pozostaje dalszy przebieg wojny rosyjsko-ukraińskiej lub ewentualna eskalacja konfliktów między państwami na tle prowadzonej polityki handlowej, w tym celnej.

Czynniki te stanowią źródło niepewności w odniesieniu do kształtowania się w przyszłości otoczenia makroekonomicznego i rynkowego Grupy Kapitałowej Banku.

Istotne dla wyników Banku pozostaje ryzyko prawne związane z walutowymi kredytami mieszkaniowymi, a także ryzyko reklamacji i powództw dotyczących kredytów konsumenckich, w których kredytobiorcy podnoszą zarzuty naruszenia przepisów ustawy z dnia 12 maja 2011 r. o kredycie konsumenckim, skutkujących zastosowaniem sankcji kredytu darmowego.

3. Podstawowe produkty, usługi i sfery działalności Grupy

3.1. Produkty bankowe

Bank posiada w swojej ofercie produkty (depozytowe, kredytowe, rozliczeniowe) oferowane wszystkim grupom klientów, jak również produkty skierowane bezpośrednio do wybranych grup klientów BOŚ S.A.

Warunki i zasady współpracy z poszczególnymi grupami klientów są dostosowywane przez Bank do zmieniających się warunków rynkowych oraz potrzeb adresatów oferty Banku, przy jednoczesnym uwzględnieniu celu w postaci ciągłego podnoszenia efektywności obsługi klientów.

3.2. Udział BOŚ S.A. w sektorze bankowym

Zgodnie danymi KNF dane miesięczne sektora bankowego, udział BOŚ S.A. w sektorze bankowym na koniec 2025 roku wynosił:

• 0,7% w zakresie sumy bilansowej i nie zmienił się wobec stanu na koniec 2024 roku,

• 1,0% w zakresie depozytów sektora niefinansowego i nie zmienił się wobec stanu na koniec 2024 roku,

• 0,6% w zakresie kredytów i pożyczek wycenianych wg zamortyzowanego kosztu wobec 0,7% na koniec 2024 roku.

I. Współpraca z NFOŚiGW i WFOŚiGW

BOŚ współpracuje z instytucjami o zasadniczym znaczeniu, tworzącymi system finansowania ochrony środowiska i pełniącymi kluczową rolę w działaniach na rzecz zapobiegania negatywnym skutkom zmian klimatycznych - Narodowym Funduszem Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej (NFOŚiGW) i Wojewódzkimi Funduszami Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej (WFOŚiGW). Oferta Banku stanowi uzupełnienie programów priorytetowych NFOŚiGW i WFOŚiGW.

BOŚ współpracuje z NFOŚiGW w programie „Mój elektryk” w zakresie wcześniej przyjętych wniosków. Bank posiada także 6 czynnych umów o współpracy zawartych w ubiegłych latach z WFOŚiGW, dotyczących udzielania preferencyjnych kredytów na zadania z zakresu ochrony środowiska i gospodarki wodnej. Preferencja dla klientów polega na niższym od rynkowego oprocentowaniu kredytów lub dopłatach do spłaty kapitału lub odsetek kredytu. Umowy te określają m.in. przedmiot kredytowania i rodzaje podmiotów przewidzianych do kredytowania.

Przedmiotem finansowania są zadania dotyczące:

• ochrony atmosfery, w tym: źródła ciepła, OZE, termomodernizacja;

• ochrony wód, w tym: oczyszczalnie ścieków, kanalizacja;

• ochrony ziemi, w tym: zagospodarowanie odpadów, usuwanie i unieszkodliwianie wyrobów zawierających m.in. azbest i ksylamit.

II. Współpraca z instytucjami wspierającymi zrównoważony rozwój – programy nowe w 2025

Pożyczki na udział w odbudowie Ukrainy

W dniu 28 marca 2025 roku została podpisana przez BOŚ S.A. Umowa Operacyjna z Bankiem Gospodarstwa Krajowego (BGK), w ramach której BGK powierzył BOŚ środki w kwocie 70 mln zł na udzielanie preferencyjnych pożyczek.

Z pożyczek korzystać mogą: mikro, małe i średnie przedsiębiorstwa, small mid caps, mid caps, duże przedsiębiorstwa, w tym również przedsiębiorstwa z udziałem JST i Skarbu Państwa.

Pożyczka skierowana jest do przedsiębiorców z Polski, którzy planują lub realizują przedsięwzięcia związane z odbudową gospodarczą Ukrainy – zarówno poprzez eksport produktów i usług, współpracę z ukraińskimi partnerami, jak i udział w projektach infrastrukturalnych, logistycznych czy medycznych.

Umowa operacyjna z EBI

W dniu 19 czerwca 2025 roku została podpisana przez BOŚ S.A. Umowa Operacyjna z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym (EBI), zgodnie z którą Bank pełni rolę Pośrednika Finansowego oferującego pożyczki w ramach programów unijnych Fundusze Europejskie dla Mazowsza 2021-2027 („Program dla Mazowsza”) oraz Fundusze Europejskie dla Śląska 2021-2027 („Program dla Śląska”).

Zgodnie z umową z EBI BOŚ otrzymał 517,6 mln zł, które będą mogły być wykorzystane na udzielanie pożyczek na preferencyjnych warunkach. Środki będą przeznaczona dla:

• województwa mazowieckiego: Pożyczki na poprawę efektywności energetycznej w budynkach użyteczności publicznej i mieszkalnych oraz Pożyczki na mobilność miejską;

• województwa śląskiego: Pożyczki na poprawę efektywności energetycznej budynków i przedsiębiorstw oraz Pożyczki na OZE dla podmiotów z Subregionu Północnego Województwa Śląskiego.

III. Współpraca z instytucjami wspierającymi zrównoważony rozwój – programy kontynuowane w 2025

Program „Mój elektryk”

Bank zawarł umowę z NFOŚiGW na obsługę dopłat do leasingu pojazdów zeroemisyjnych w ramach Programu Priorytetowego „Mój elektryk” w dniu 8 września 2021 roku. Celem Programu jest wsparcie zakupu pojazdów zeroemisyjnych. Bank dysponował kwotą 660 mln zł na dopłaty do leasingu pojazdów zeroemisyjnych.

W grudniu 2024 roku zakończono przyjmowanie nowych wniosków na dopłaty do pojazdów zeroemisyjnych w ścieżce leasingowej.

W 2025 roku Bank kontynuował obsługę programu w ramach wcześniej przyjętych wniosków. Wydatkowanie środków programu ma trwać do 31 grudnia 2026 roku.

Kredyt z premią BGK

Kredyt udzielany w ramach Umowy współpracy zawartej pomiędzy BOŚ i Bankiem Gospodarstwa Krajowego (BGK). Preferencją dla klienta jest przyznawana i wypłacana przez BGK premia przeznaczona na spłatę kapitału udzielonego kredytu:

• termomodernizacyjna,

• remontowa.

Produkt adresowany jest do: spółdzielni mieszkaniowych (SM), wspólnot mieszkaniowych (WM), jednostek samorządu terytorialnego i spółek komunalnych zarządzających zasobami komunalnymi gminy, osób fizycznych, mikroprzedsiębiorców.

Klienci uzyskujący w BOŚ kredyt z premią BGK mogą także otrzymać refundację 90% kosztów audytu i dokumentacji technicznej (refundacja jest dokonywana ze środków grantu ELENA, którą BOŚ uzyskał z Europejskiego Banku Inwestycyjnego).

Od 26 sierpnia 2025 r. do końca roku nabór wniosków o przyznanie premii remontowej, termomodernizacyjnej oraz grantu OZE był wstrzymany, w związku z komunikatem Ministerstwa Rozwoju i Technologii.

Grant ELENA

Na podstawie Umowy nr ELENA-2019-157 zawartej z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym (EBI) w lutym 2022 roku w ramach inicjatywy ELENA Bank otrzymał grant w wysokości 2,6 mln EUR.

Środki z grantu przeznaczone m.in. na wsparcie projektów związanych z poprawą efektywności energetycznej dostępne są dla Inwestorów, którzy realizują inwestycje w obszarach:

• modernizacja energetyczna budynków mieszkalnych, budynków użyteczności publicznej oraz budynków należących do przedsiębiorstw,

• modernizacja sieci ciepłowniczych,

• budowa stacji ładowania pojazdów elektrycznych,

• modernizacja oświetlenia ulicznego.

Ze wsparcia mogą korzystać podmioty z sektora publicznego (jednostki samorządu terytorialnego i spółki komunalne), podmioty z sektora mieszkaniowego (SM, WM) oraz przedsiębiorcy (MŚP i mid-caps).

Wsparcie polega na dofinansowaniu 90% z grantu ELENA kosztów dokumentacji technicznej niezbędnej do realizacji projektów we wskazanych powyżej obszarach i jest dystrybuowane w dwóch ścieżkach tj.:

• refundacja 90% kosztów dokumentacji technicznej w projektach realizowanych przez podmioty z sektora mieszkaniowego,

• dofinansowanie 90% kosztów dokumentacji technicznej w projektach realizowanych w obszarach innych niż modernizacja energetyczna wielorodzinnych budynków mieszkalnych.

Umowa z EBI obowiązuje do grudnia 2026 roku.

W dniu 29 grudnia 2022 roku została podpisana z BGK Umowa współpracy nr 9/2022/KTEKO w ramach programu Fundusze Europejskie dla Nowoczesnej Gospodarki 2021-2027 (program FENG). Umowa określa zasady współpracy w zakresie udzielania przez BOŚ kredytu technologicznego oraz kredytu ekologicznego oraz wypłaty przez BGK dotacji (premii technologicznej i premii ekologicznej).

Preferencyjne pożyczki unijne na cele proekologiczne

W 2025 roku Bank kontynuował wdrażanie umów z BGK dotyczących obsługi preferencyjnych pożyczek na cele proekologiczne (poprawa efektywności energetycznej i rozwój OZE).

W wyniku wyboru BOŚ w przetargach BGK w I półroczu zostały podpisane umowy dotyczące obsługi pożyczek w kolejnych województwach.

Powierzone Bankowi środki na pożyczki pochodzą z (unijnych) programów regionalnych edycji 2021-2027.

Według stanu na koniec grudnia 2025 r. oferta pożyczkowa BOŚ w ramach umów z BGK obejmowała pożyczki (lub pożyczki połączone z dotacją) w 8 województwach:

• woj. lubelskie: Pożyczka na OZE dla JST, spółek komunalnych, szpitali, szkół, spółdzielni mieszkaniowych, wspólnot mieszkaniowych oraz instytucji kultury oraz Pożyczka na efektywność energetyczną w przedsiębiorstwach dla mikroprzedsiębiorstw, małych przedsiębiorstw oraz spółek komunalnych;

• woj. podlaskie: Pożyczka na termomodernizację budynków wielorodzinnych dla JST, spółdzielni mieszkaniowych (SM), wspólnot mieszkaniowych (WM), TBS oraz spółek komunalnych oraz Pożyczka na termomodernizację w przedsiębiorstwach dla mikro i małych przedsiębiorstw;

• woj. dolnośląskie: Pożyczka na OZE dla przedsiębiorstw dla MŚP oraz dużych przedsiębiorstw, spółek komunalnych, spółdzielni energetycznych, klastrów energii oraz obywatelskich społeczności energetycznych;

• woj. małopolskie: Pożyczka na efektywność energetyczną w przedsiębiorstwach dla mikro i małych przedsiębiorstw oraz Pożyczka na OZE dla przedsiębiorstw dla przedsiębiorstw (bez ograniczeń wielkościowych) oraz klastrów energii;

• woj. zachodniopomorskie: Ekopożyczka z premią dla przedsiębiorstw na finansowanie efektywności energetycznej dla mikro i małych przedsiębiorstw oraz Pożyczka OZE z premią dla przedsiębiorstw dla MŚP i dużych przedsiębiorstw oraz spółek komunalnych;

• woj. mazowieckie w Regionie Mazowieckim Regionalnym (RMR): Pożyczka na OZE dla przedsiębiorstw dla MŚP i dużych przedsiębiorstw, jak również spółek komunalnych, JST, WM i SM oraz Pożyczka na OZE dla podmiotów innych niż przedsiębiorstwa dla JST, spółek komunalnych, szpitali, szkół, instytucji kultury oraz NGOs;

• woj. wielkopolskie: Pożyczka na OZE dla przedsiębiorstw dla MŚP i dużych przedsiębiorstw, spółek prawa handlowego, spółdzielni energetycznych, klastrów energii;

• woj. podkarpackie: Pożyczka na OZE dla podmiotów innych niż MŚP dla dużych przedsiębiorstw, JST, spółek komunalnych, jednostek sektora finansów publicznych posiadających osobowość prawną, WM i SM, TBS, szkół, NGOs, szpitali, klastrów energii oraz spółdzielni energetycznych.

JESSICA i JEREMIE

Bank kontynuował obsługę pozyskanego w latach wcześniejszych portfela pożyczek JESSICA i JEREMIE (pożyczki były finansowane ze środków unijnych w ramach regionalnych programów operacyjnych edycji 2007-2013).

Gwarancje portfelowe BGK

W 2025 r. klienci Banku (przedsiębiorstwa – głównie z sektora MŚP) mogli korzystać z następujących portfelowych gwarancji BGK zabezpieczających kredyty obrotowe i/lub inwestycyjne:

• Gwarancja de minimis

• Gwarancja Biznesmax Plus

• Gwarancja Ekomax

• Gwarancja Investmax.

Gwarancja EFI InvestEU

W dniu 31 października 2024 roku BOŚ i Europejski Fundusz Inwestycyjny (EFI) podpisały umowę w sprawie gwarancji w ramach Funduszu InvestEU. Przyznany przez EFI limit wynosi 172 mln zł do wykorzystania w okresie 3 lat, począwszy od 2 stycznia 2025 roku.

Gwarancja częściowo (od 30% do 70%) zabezpiecza ryzyko kredytowe związane z udzielanymi przez Bank kredytami inwestycyjnymi przeznaczonymi na finansowanie projektów proekologicznych.

Oferta kredytów inwestycyjnych na projekty proekologiczne ze Zrównoważoną Gwarancją InvestEU jest dostępna od stycznia 2025 r. Oferta jest skierowana do przedsiębiorców mikro, małych, średnich oraz małych przedsiębiorców o średniej kapitalizacji (small mid-caps), tj. zatrudniających do 500 pracowników.

Gwarancja KUKE

23 stycznia 2025 roku został podpisany Aneks nr 1 do Umowy ramowej dotyczący współpracy w zakresie gwarantowanych przez Skarb Państwa płatniczych gwarancji ubezpieczeniowych kredytów przeznaczonych na finansowanie inwestycji krajowych generujących eksport („gwarancja IGE”) oraz w zakresie gwarantowanych przez Skarb Państwa płatniczych gwarancji ubezpieczeniowych kredytów przeznaczonych na finansowanie inwestycji krajowych związanych z transformacją energetyczną („gwarancja ITE”). Dostępne gwarancje w ramach umowy współpracy to Gwarancja IGE dla inwestycji generujących eksport i Gwarancja ITE dla zielonej transformacji.

Bank aktywnie monitoruje rynek pod kątem dalszego rozwoju oferty produktowej w celu zaoferowania klientom atrakcyjnych produktów, w szczególności umożliwiających finansowanie inwestycji proekologicznych.

Obszar Klientów Korporacyjnych

BOŚ S.A. oferuje kompleksowy pakiet produktów finansowych obejmujących usługi rozliczeniowe, depozytowe i kredytowe, umożliwiając dostosowanie oferty do indywidualnych potrzeb określonych grup klientów.

W ramach oferty rozliczeniowej Bank oferuje:

• Standardowe rachunki bieżące, które pełnią funkcje rozliczeniowe oraz umożliwiają gromadzenie środków finansowych i realizację transakcji krajowych oraz zagranicznych. Rachunki te dostosowane są do różnych segmentów klientów, w tym: Konto Wyjątkowe Biznes dla klientów korporacyjnych oraz jednostek samorządu terytorialnego.

• Zróżnicowaną ofertę depozytową, obejmującą lokaty standardowe, overnight, preferencyjne oraz negocjowane.

• Usługi płatnicze, w tym standardowe i natychmiastowe płatności krajowe, przelewy zagraniczne w systemie SWIFT, płatności w walucie euro w obrębie Europejskiego Obszaru Gospodarczego (EOG) – zarówno standardowe, jak i ekspresowe, a także obsługę transakcji kartowych.

• Rozwiązania dedykowane deweloperom, w tym mieszkaniowe rachunki powiernicze prowadzone zgodnie z przepisami Ustawy z dnia 20 maja 2021 r. o ochronie praw nabywcy lokalu mieszkalnego lub domu jednorodzinnego oraz Deweloperskim Funduszu Gwarancyjnym (tzw. ustawy deweloperskiej).